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金融危機力促教育培訓業

編輯:東莞AGVIP塑料製品有限公司  時間:2018/12/04

9月30日,學而思國際教育集團(下稱“學而思”)對外宣布,公司將以“XRS”為股票代碼在紐交所上市交易,擬融資1億美元。就在一年前,學而思成功獲得老虎基金共融資4000萬美元,這也是老虎環球基金繼投資新東方並成功推動其上市後,再次與國內知名教育機構合作。

全球金融危機使大部分行業的風險投資都受到了衝擊,但教育培訓業卻是個例外。危機過後,投資機構追捧教育培訓企業的熱度始終不減。據不完全統計,從去年至今,已有近5億美元的風險投資流向教育培訓行業。受到資本助推的學而思,是否目標成為第二個“新東方”?

危機過後熱度不減

學而思是中國中小學教育培訓機構,目前學而思在北京共設立30餘個服務中心、50餘個教學點,覆蓋京城各主要城區。2008年至2009年,學而思相繼在天津、上海、武漢、廣州等地開設分校,旗下擁有眾多教育網站。從投資10萬元創辦培訓學校,到如今每年以100%的速度增長,年收入超過兩億元,學而思隻花了短短6年時間。

據悉,目前學而思已向美國證券交易委員會遞交在美首次公開發售(IPO)申請F−1文件,但暫未披露發行價格及時間。此次IPO主承銷商將由瑞銀、摩根士丹利、PiperJaffray和OppenheiMEr&Co擔任。

老虎基金為何選擇學而思?其中國區負責人陳小紅表示,2004年老虎基金進入中國教育行業進行投資,第一個選擇的目標就是新東方,當時看重的是它在出國留學培訓市場上的龍頭老大地位。此次選擇學而思也是參照這個標準。“學而思有非常年輕的管理團隊,是中小學課外輔導第一品牌。”這不禁讓人想到5年前,老虎基金投入3000萬美元換取18.93%的新東方股份,上市後賺得盆滿缽滿。

自從2008年金融危機開始,教育培訓市場的繁榮景象給投資行業注入了活力,吸引了大量風投的關注。有分析認為,教育培訓領域是最不受經濟周期影響的行業之一,甚至越是在經濟蕭條的時候,這個行業越發景氣。而來自多方的數據也表明,從2008年起至今,已經有大量的風險投資進入這一領域,聯想資本、紅杉資本、華興資本、KPCB等國內外大大小小的風投都紛紛下注,被人們熟知的如華爾街英語、環球雅思、巨人、學而思、東方愛嬰、萬學教育等等,其背後也全部都有風投的身影。從胎教、嬰兒直至高考、留學;從IT、藝術到經理人、公務員,人口紅利下的就業、競爭壓力,使得國人全麵進入了教育和再教育、考試再考試時代。

據不完全統計,目前各類在冊的培訓機構約在10萬家左右。來自《中國教育培訓行業報告》的數據顯示,2009年整個中國教育培訓市場總值約為6800億元,預計到2012年這一數字將變成9600億元,每年的複合增長率將達到12%。其中民辦教育的年均複合增長率將達到16%,大於公辦教育年均9%的增長率。而其在整個市場所占的比例也將從2009年的40%增加到44%。

細分市場成新寵兒

目前,教育產業分為嬰幼兒教育、海外留學、職業培訓等多個細分領域,每個細分領域都有對應的公司獲得了投資,比如天才寶貝、興韋集團、中國職業培訓集團公司等。培訓業起步於上世紀40年代,由最開始的電腦、會計、英語等技能培訓,逐漸向精英化的企業管理谘詢培訓發展。中國管理谘詢培訓業經過幾十年的發展,已經形成了初步的市場結構,但並未形成真正的產業。2008年的一場全球金融風暴,讓企業管理谘詢培訓獲得了更大的機遇。在這場金融風暴中,一個學習型的社會,鼓勵每個人隨時學習,終身學習,為可能到來的人生的每一次轉型做好準備。這也給培訓市場帶來了巨大的市場潛力。

據德勤發布的《教育培訓行業報告》顯示,中國的教育培訓市場2009年繼續保持了高速增長的態勢。2009年整個中國教育培訓市場總值約為6800億元,預計到2012年這一數字將變成9600億元,每年的複合增長率將達到12%。其中民辦教育的年均複合增長率將達到16%,大於公辦教育年均9%的增長率。而其在整個中國教育培訓市場所占的比例也將從2009年的40%增加到44%,充分體現出了教育行業“反周期”特征。

投資界人士認為,中國內地培訓市場正以年遞增10倍的速度迅猛發展,中國每戶人家隻需每5年有一個人參加一次培訓,培訓擁有的市場就會和巨大的電視機市場大致相當。事實上,一個外企中高層,每年一般須接受5至7次培訓。判斷一個產業是否真正有成長性,不僅要看現實的市場容量,更要看未來的市場潛量。中國管理谘詢培訓業與越來越多的中小企業成長及蔚為大觀的創業熱潮相呼應,正釋放出越來越大的產業能量。有分析認為,基於如此強大的市場潛力,不遠的將來,將會有越來越多的社會資本進入管理谘詢培訓業。

始終緊盯國內投資市場的德同資本也未放過教育培訓業。“目前中國家庭支出最大的項目第一是房子,第二就是教育。教育是一個很大的市場,但同時在很多環節還很落後,因此整個產業存在很多發展機會。”德同資本創始合夥人邵俊表示。“教育行業有個最大的優勢,就是它是唯一一個實際現金流要好過損益表的行業,因為教育行業是預先付款,不存在庫存、應收賬款等問題,抗經濟周期性衰退的能力也比較強。”邵俊進一步分析看好教育領域的原因。

上市是必由之路?

教育培訓業中資本暗流湧動,上市難免是難以逃避的問題。

據德勤調查,80%受訪的教育企業均表示有融資需求,並有接近50%的受訪企業有上市打算,並一致傾向於在海外上市。據德勤創投聯盟北方區主管合夥人周錦昌介紹,目前共有6家中國的教育企業在美國上市,除第一家新東方外,還有諾亞舟、ATA、中華會計網等其他5家。

記者了解到,“一對一”個性化輔導最大品牌之一的學大教育,計劃在2010年在國際證券市場上市。2007年,學大教育成功吸納鼎暉創投的風險投資近2000萬美元,隨後學大進入飛速發展期,在2008年一年時間內實現了500%的增速。截至今年9月,學大已在全國30個城市設立分公司。

無獨有偶,環球雅思也正在為上市作準備。2006年,環球雅思獲得軟銀賽富2500萬美元投資,2008年又獲得了追加投資500萬美元。兩輪大規模的投資中,環球雅思學校在已有65所的基礎上,又吸納了近50所加盟學校,由原來個人的小作坊形式發展成為一個現代化的企業。環球雅思創始人張永琪表示,明年上半年也許環球雅思會在美國上市。

今年4月,學而思教育集團總裁曹允東還表示,拿到這筆投資將主要用於提高學校的教學水平、改善教學環境、招募優秀人才等,暫時不會考慮盲目擴張教育產品線。至於備受關注的上市時間表問題,曹允東表示,短期內暫不會有此計劃。有意思的,僅過了半年時間,學而思就成了上市公司

不過,也有一些教育企業對此采取了冷靜旁觀。國內最大的考研培訓機構海天教育同樣吸引著風投的青睞,但海天都一一回絕了。

海天教育董事長魏義虎表示,對海天來講,為了上市而盲目融資是不理性的。海天目前在全國有200多所分校,規模上的優勢體現無疑。但是,為了純粹的商業利益而並非用真正長遠的眼光去看待融資和發展,一定會影響到整個企業的良性戰略計劃。

在上市融資方麵,魏義虎表現得更為理智,原因之一是他親眼見證了一些機構在融資之後,為了得到高額的利潤回報,提高學費,教學質量急速下滑,傷害了學生的利益,這些讓魏義虎在麵對融資問題時選擇了回避,“對待融資上市,還是要視企業的實際情況不同而作出不同的抉擇。”

周錦昌也表示,通過德勤調研發現,目前中國的教育培訓行業在發展中麵臨的主要問題包括擴張過快、教育質量難以控製等,其中尤以專業師資力量以及管理人員的缺失最為突出。對於不少公司引進風投迅猛擴張的做法,周錦昌表示:“我們接到過引進風投後發展還不如從前的案子,所以說企業引進風投還是要謹慎。”